民生证券股份有限公司吕伟,郭新宇近期对超图软件300036）进行研讨并发布了研讨陈述《2024年半年报点评：短期动摇不改长时间远景，GIS龙头生长潜力可期》，本陈述对超图软件给出买入评级，当时股价为13.31元。

  事情概述：2024年8月21日公司发布2024年半年报，2024年上半年公司经营总收入为6.37亿元，较去年同期下滑7.76%；归母净利润3,390.29万元，同比削减35.99%。

  成绩短期动摇不改长时间预期，GIS龙头仍具有长时间生长潜力。成绩下滑的原因：政府财务全体仍然紧缩，一起公司深化安排革新，旨在构建公司安排才能优势，完成公司未来事务更好更快的开展，但2024年上半年公司安排架构革新处于交融阶段，某些特定的程度影响了公司的事务拓宽以及项目施行。但未来公司将继续深耕空间智能软件技能的立异研制，推进技能立异和使用深化，赋能千行百业的数智转型新实践，助推新质生产力开展。

  深耕低空经济，多项效果阐明公司在新式范畴的深度布局。1)低空AI监测及运营服务：公司已建成城市级无人机服务渠道，研制低空智能监测引擎，打造十个范畴的运营场景，并与泰州市数据工业集团有限公司协作运营落地。将构成全国可仿制推行的建造运营办理模式，促进在多个强需求范畴的广泛使用。2)低空数据运营：公司与多方联合签定协作协议，树立全国首个低空经济数据买卖专区。3)低空空域办理：公司打造了低空空域数字孪生渠道，包含多个子渠道，并在此根底上打造多使用系统。与四川九洲000801）集团深化协作，树立通航机场的民用无人机航空器实验基地。4)GIS龙头将本身才能向更多方向延展：公司的根底软件渠道能够支撑低空根底设施结构“四张网”建造，为低空范畴作业供给全阶段、多维度技能上的支撑，并经过X+GIS技能系统赋能低空空域使用全流程。

  第二增加曲线事务完成加快速度进行开展，未来生长潜力可期。1)水利：2024H1公司水利气候合同额同比增加160%，中标多个重要项目，获益于水利数字孪生等方针趋势。2)数据要素：公司与多个数据工业相关公司签定战略协作协议，已与很多城市的数据局/大数据公司树立协作，推进数据要素运经营务，一起也与国内数十个数据买卖所或数据买卖中心联合共建特征专区，积极探索使用空间智能软件技能发掘地舆数据要素价值。3)AI赋能事务才能不断的进步：除了地舆空间AI技能底座SuperMap AIF、三维模型AI自动化建模之外，公司也发布了SuperMap Copilot(预览版)，依据自然语言大模型，用户经过对话交互提出恳求，AI自主考虑和调用相关空间智能软件东西完成任务。

  出资主张：公司是全球抢先的GIS行业龙头，安身根本盘打造第二生长曲线，向数字孪生水利、气候、机场等方向拓宽，并掌握信创、实景三维我国等机会，生长动能足够；一起深度布局前瞻机会，在AI、数据要素等范畴多点发力翻开长时间生长空间。估计公司2024-2026年归母纯利润是1.75/2.14/3.06亿元，对应PE分别为37X、31X、21X，保持“引荐”评级。

  数据中心依据近三年发布的研报数据核算，海通证券杨林研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为56.39%，其猜测2024年度归属净利润为盈余3.1亿，依据现价换算的猜测PE为21.13。

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